엔저 플라자합의 플라자합의가 엔저 달러강세를 조정하기 위해 연 회의잖아요엔저라 미국이 손해를 본다고

안녕하세요.

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질문 주신 내용에 대해 답변드리자면,

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말씀하신 닉슨 쇼크, 변동환율제, 그리고 플라자 합의 시점의 환율 상황은 연속적인 흐름인데, 여기서 “엔저였는가, 엔고였는가”를 이해하려면 절대 수준과 상대 추세를 구분해야 합니다.

1. 닉슨 쇼크와 엔고의 시작 (1971~1973)

• 배경: 1944년 브레튼우즈 체제 하에서 1달러=360엔의 고정환율 유지

• 닉슨 쇼크(1971): 금 태환 정지 → 달러 평가절하 → 1973년 변동환율제로 전환

• 변동환율 전환 직후, 달러 약세 흐름과 함께 엔화는 **고정환율 대비 강세(엔고)**로 이동

• 1973년에는 1달러 ≈ 265엔 수준까지 상승

• 이 시기 일본은 수출 경쟁력이 떨어지고, 1973~74년 1차 오일쇼크로 고도성장기에 제동이 걸림

즉, 닉슨 쇼크 직후에는 확실히 엔고 방향이 맞습니다.

2. 1970년대 후반~1980년대 초: 달러 초강세 → 상대적 엔저

• 1979~1980년대 초, 미국은 볼커(Volcker) 의장의 고금리 정책으로 금리를 20% 가까이 올려 인플레이션을 잡음

• 그 결과 글로벌 달러 자금이 미국으로 유입 → 달러 가치 급등

• 1980년대 초~중반, 달러 인덱스가 역사적 고점(1985년 초 기준 160 이상)에 도달

• 달러가 워낙 강하다 보니, 엔화뿐 아니라 대부분의 통화가 달러 대비 약세(상대적 엔저·유로저) 상태가 됨

• 1985년 플라자합의 직전 환율: 1달러 ≈ 240~250엔 수준

• 닉슨쇼크 직후(265엔)와 비슷하거나 약간 엔고지만, **달러가 너무 강해서 체감상 '엔저'**였음

3. 플라자 합의(1985)의 목적

• 미국 무역적자 심화 → 특히 일본과 서독(독일 마르크)에 대한 적자가 문제

• 달러가 과도하게 강해 미국 수출 경쟁력이 떨어지고, 무역 불균형 심화

• 미국, 일본, 서독, 프랑스, 영국 재무장관이 모여 달러 가치를 의도적으로 하락시키고, 엔화·마르크화를 절상시키기로 합의

• 이후 2년 만에 엔화는 240엔 → 120엔대(절반 가치 절상)로 급등 → 일본 버블경제의 한 원인

4. 질문에 대한 정리

• 맞습니다. 닉슨쇼크 직후에는 360엔 → 265엔대까지 내려가며 엔고였지만, 80년대 초 미국 고금리 정책으로 달러가 초강세가 되면서 다시 상대적 엔저 상태가 됐습니다.

• 부분적으로 맞지만, 더 큰 원인은 오일쇼크 + 구조적 포화입니다. 닉슨쇼크 직후의 엔고는 수출에 타격을 줬지만, 일본은 기술력 향상과 수출 고도화로 곧 회복했습니다.

• 진짜 성장률 둔화는 1973~74년, 1979년 오일쇼크가 직접적 계기였습니다.

• 절대적으로 보면 닉슨쇼크 이전(360엔)보다는 엔고였지만, 1980년대 초 달러가 너무 강해 ‘상대적 엔저’ 상태였고, 무역 불균형이 심화되었기 때문에 미국 입장에서는 엔화를 더 절상시키고 싶었던 겁니다.

핵심 요약

1. 1971~73: 닉슨쇼크 → 변동환율제 → 급격한 엔고 (360엔 → 265엔)

2. 1979~85: 미국 초고금리 → 달러 초강세 → 상대적 엔저 (240~250엔)

3. 1985 플라자 합의: 달러 약세·엔고 유도 → 2년 만에 120엔대

4. 일본 고도성장 종료 = 엔고 + 오일쇼크 + 산업구조 변화의 복합 결과

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6. 모쪼록 답변이 도움이 되셨길 바랍니다.

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8. 감사합니다.^^